中信建投：低水平经济政策密集出台加速产业落地

摘要： 中信证券研报认为，低空经济政策密集出台，实施方案从总体规划、设备适航、载人运输、资金支持等多个维度提出了阶段性目标和发展规划指引。 核心明确：1）加大对低空经济整体建设的金融支持力...

中信证券研报认为，低空经济政策密集出台，实施方案从总体规划、设备适航、载人运输、资金支持等多个维度提出了阶段性目标和发展规划指引。 核心明确：1）加大对低空经济整体建设的金融支持力度，2）加快相关飞机适航证发放，助力产业链上游基础设施和中游飞机环节加快发展。 资金和制度共同支持工业化实施。 具体来说，深圳作为低空经济示范区，得到了中国民航局的支持。 有望依托其优良的低空经济布局基础，进一步完善新型基础设施、服务保障、系统建设等方向，加快布局“天空之城”。 低空经济目前正处于建设初期。 建议关注产业链上游空域管理系统、机场信息系统、低空经济基础设施项目整体集成商等相关企业。

全文如下

低水平经济政策密集出台，催化行业加速落地。

事件：3月27日，工业和信息化部、科技部等四部委联合印发《通用航空装备创新应用实施方案（2024-2030年）》（以下简称《通用航空装备创新应用实施方案》） 《实施方案》）促进低空经济发展。 同日，深圳市交通运输局官网显示，民航局明确支持深圳建设国家低空经济产业综合示范区并开展各项研究试点。

简短评论

实施方案明确两大阶段性目标，万亿蓝海市场有望加速发展。 实施方案提出，到2027年，通用航空公共服务装备体系基本完善，在城市航空运输、物流配送、应急救援等领域实现商业化应用，形成20个以上典型应用示范； 到2030年，通用航空将全面融入人们生产生活各个领域，成为低水平经济增长的强大动力，形成万亿级市场规模。

政策重点一：鼓励金融机构加大融资支持。 实施方案提出，充分发挥科技创新再贷款政策优势，鼓励金融机构加大支持力度，利用风险投资等方式支持通用航空装备产业技术研发融资，鼓励有条件的地区引导技术、资金、人才等要素资源与通用航空制造企业融合。 。

政策重点二：支持通用航空装备取得适航证，推动不同型号整机实施，丰富产业实施生态。 实施方案提出，推动大中型固定翼飞机、原型直升机、无人机、电动垂直起降飞机等各类低空飞行装备适航认证，鼓励飞行汽车技术和飞行器研发。商业应用场景探索。 同时，针对农林作业、工业生产、应急救援、无人配送等领域的具体需求开发产品，提高产品市场适应性，拓展低空经济产业生态。

政策重点三：低空规划与现有城市交通系统对接，培育载人新业态。 实施方案指出，鼓励地方政府将低空基础设施纳入城市建设规划，加强与城市交通系统的衔接，试点建设屋顶、地面、水上起降点，用好现有航空基础设施，推动建设一批智能化、集成化、多功能的通用航空基础设施。 鼓励新建住宅、商业建筑预留低空基础设施。 此外，还将在长三角、粤港澳等重点地区开展eVTOL应用示范，鼓励探索建设立体交通低空航线网络，发展载人飞行新业态。培育商旅、航空轮渡、私人包机等航空运输。

中国民航局表示支持深圳建设国家低空经济产业综合示范区，深圳正在加快布局“天空之城”。 据深圳市交通运输局官网消息，民航局明确支持深圳建设国家低空经济产业综合示范区，支持深圳完善产业发展服务体系，同意开展研究开展低空物流、城市航空运输等试点，丰富拓展低空应用场景。 、构建低空法规标准体系，加强数字网络平台和低空服务基础设施建设。 深圳在低空产业实施方面走在前列。 例如，2月24日，eVTOL首次跨城市演示飞行在深圳市南山区举行。 eVTOL开创了探索城市空中交通低空载人交通场景的新方式。 民航局的这一公告，有望催化深圳继续聚焦低空建设等工作，早日实现“天空之城”。

投资建议：低空经济政策密集出台，实施方案从总体规划、设备适航、载人运输、资金支持等多个维度提出阶段性目标和发展规划指引。 核心明确：1）加大对低空经济建设的整体金融支持力度，2）加快相关飞机适航证的发放，有助于加快我国上游基础设施和中游飞机环节的发展。产业链，配套资金和机构共同推动产业化落地。 具体来说，深圳作为低空经济示范区，得到了中国民航局的支持。 有望依托其优良的低空经济布局基础，进一步完善新型基础设施、服务保障、系统建设等方向，加快布局“天空之城”。 低空经济目前正处于建设初期，基础设施先行。 建议关注产业链上游空域管理系统、机场信息系统、低空经济基础设施项目整体集成商等相关企业。

风险分析：（1）宏观经济下行风险：计算机产业下游涉及数千个行业。 在宏观经济下行压力下，行业IT支出低于预期将直接影响计算机行业的需求； （2）应收账款及坏账风险：大部分计算机企业业务以项目准备、签约为主，验收后需收款。 下游客户付款周期延长可能导致应收账款坏账增加，并可能进一步导致资产减值损失； （3）行业竞争加剧：计算机行业需求相对确定，但供给侧竞争加剧可能导致行业结构发生变化； （4）国际环境变化的影响（目前美国持续加息，影响科技行业估值，同时市场对海外衰退的预期加强，海外占比下降）营收相对较高的企业可能会产生影响，美国持续对中国技术施压）。